Estratégia de volatilidade do mercado: colares Em finanças, o termo colar geralmente se refere a uma estratégia de gerenciamento de risco chamada colar protetora no entanto, o uso de coleiras para outras situações é menos divulgado. Com um pouco de esforço e informações, os comerciantes podem usar o conceito de coleira para gerenciar riscos e, em alguns casos, aumentar os retornos. Este artigo compara as estratégias de colar protetor e bullish em termos de como eles podem ajudar os investidores a gerir riscos e aumentar os retornos. Como funcionam os colarinhos de proteção Esta estratégia é freqüentemente usada para proteger o risco de perda em uma posição de estoque longo ou em uma carteira de ações inteira usando opções de índice. Ele também pode ser usado para proteger os movimentos das taxas de juros tanto por mutuários quanto por credores usando tampas e pisos. Coleiras de proteção são consideradas uma estratégia de baixa a neutra. A perda em uma gola protetora é limitada, assim como a vantagem. Um colar de equidade é criado vendendo um número igual de opções de compra e comprando o mesmo número de opções de venda em uma posição de estoque longo. As opções de compra oferecem aos compradores o direito, mas não a obrigação, de comprar o estoque no preço determinado, chamado preço de exercício. As opções de colocação oferecem aos compradores o direito, mas não a obrigação, de vender as ações ao preço de exercício. O prémio. Que é o custo das opções da venda de chamadas, é aplicado para a compra, reduzindo assim o prémio global pago pelo cargo. Os especialistas do mercado recomendam essa estratégia quando há uma neutralidade do preço da ação após um período em que o preço da ação está aumentando, é projetado para proteger lucros em vez de aumentar os retornos. Por exemplo, digamos que Jack comprou 100 partes da XYZ há algum tempo por 22 por ação. Vamos também assumir que é julho e que a XYZ está negociando atualmente em 30. Considerando a recente volatilidade do mercado, Jack está incerto sobre a direção futura das ações da XYZ, então podemos dizer que ele é neutro a baixa. Se ele fosse verdadeiramente grosseiro, ele venderia suas ações para proteger seu lucro, mas ele não tem certeza, então ele vai ficar pendurado lá e entrar em uma coleira para proteger sua posição. A mecânica desta estratégia seria para Jack comprar um contrato de compra fora do dinheiro e vender um contrato de compra fora do dinheiro, pois cada opção representa 100 ações do estoque subjacente. Jack sente que, uma vez que novembro está lá, haverá menos incerteza no mercado, e ele gostaria de colar sua posição pelo menos até novembro. Jack descobre que a XYZ atualmente possui operações de opções em outubro e janeiro. Para atingir seu objetivo, Jack decide em uma faca de opção de janeiro. Ele acha que a opção de venda de 27 de janeiro (que significa que uma opção de venda expira em janeiro com um preço de exercício de 27,50) está sendo negociada a 2,95 e a opção de compra de 35 de janeiro está sendo negociada em 2. A transação de Jacks é: Compra para abrir, a abertura de A posição longa. Em 27 de janeiro, a opção de venda é vendida em um custo de 295 (prémio de 2,95 100 ações) Vender para abrir. A abertura da posição curta. Uma opção de compra de 35 de janeiro por 200 (prêmio de 2 100 ações) Jack está fora do bolso (ou tem débito líquido) 95 (200 - 295 -95) É difícil identificar o lucro máximo exato e a perda de Jacks, como muitas coisas poderiam Transpirar. Vamos olhar para os três possíveis resultados para Jack, uma vez que janeiro chega: XYZ está negociando em 50 por ação: como Jack é curto, o chamado de 35 de janeiro, é provável que suas ações fossem chamadas aos 35. Com as ações atualmente negociadas a 50, Ele perdeu 15 por ação da opção de compra que ele vendeu, e seu custo de bolso, 95, no colarinho. Podemos dizer que esta é uma situação ruim para o bolso Jacks. No entanto, não podemos esquecer que Jack comprou suas ações originais às 22, e eles foram chamados (vendidos) aos 35, o que lhe dá um ganho de capital de 13 por ação, mais os dividendos que ele ganhou ao longo do caminho, menos o seu de bolso Custos no colarinho. Seu lucro total do colarinho é (35 - 22) 100 - 95 1.205. XYZ está negociando em 30 por ação. Nesse cenário, nem a colocação nem a chamada estão no dinheiro. Ambos expiraram sem valor. Então, Jack está de volta, onde estava em julho, menos os custos de bolso do colarinho. XYZ está negociando em 10 por ação. A opção de chamada expirou sem valor. No entanto, Jacks long-put aumentou em valor pelo menos 17,50 por ação (o valor intrínseco). Ele pode vender o seu put e pocket o lucro para compensar o que ele perdeu no valor de suas ações XYZ. Ele também pode colocar as ações do XYZ no put writer e receber 27,50 por ação para ações que atualmente estão negociando no mercado para 10. A estratégia de Jacks dependeria de como ele se sente sobre a direção das ações do XYZ. Se ele é otimista, ele pode querer coletar o lucro da sua opção de compra, manter as ações e aguardar que XYZ se levante de volta. Se ele é descendente, ele pode querer colocar as ações para o escritor, pegar o dinheiro e correr. Ao contrário das posições de colagem individualmente, alguns investidores buscam opções de índice para proteger um portfólio inteiro. Ao usar opções de índice para proteger um portfólio, os números funcionam um pouco diferente, mas o conceito é o mesmo. Você está comprando a colocação para proteger lucros e vender a chamada para compensar o custo da colocação. Não tão comumente discutidos são colares projetados para gerenciar o tipo de exposição à taxa de juros presente em hipotecas de taxa ajustável (ARMs). Esta situação envolve dois grupos com riscos opostos. O credor corre o risco de taxas de juros diminuir e causar uma queda nos lucros. O mutuário corre o risco de aumentar as taxas de juros, o que aumentará os pagamentos do empréstimo. Instrumentos derivados OTC, que se assemelham a chamadas e colocações. São referidos como tampas e pisos. Os limites das taxas de juros são contratos que estabelecem um limite superior no interesse que um mutuário pagaria em um empréstimo de taxa variável. Os níveis de taxa de juros são semelhantes aos limites da maneira que compara as chamadas: protegem o detentor de declínios da taxa de juros. Os usuários finais podem trocar pavimentos e tampas para construir um colar protetor, o que é semelhante ao que Jack fez para proteger seu investimento em XYZ. O colar bullish no trabalho O colar bullish também merece ser mencionado na categoria colarinho. O colar bullish envolve a compra simultânea de uma opção de compra fora do dinheiro e venda de uma opção de venda fora do dinheiro. Esta é uma estratégia apropriada quando alguém é otimista sobre o estoque, mas espera um preço de ações moderadamente menor e deseja comprar as ações a esse preço mais baixo. Ao longo do tempo, a chamada protege um comerciante de perder um aumento inesperado no preço das ações, com a venda da venda compensando o custo da chamada e, possivelmente, facilitando uma compra ao preço mais baixo desejado. Se Jack é geralmente otimista em ações do OPQ, que estão negociando às 20, mas acha que o preço é um pouco alto, ele pode entrar em um colar de alta, comprando a chamada de janeiro de 27,50 em 73 centavos e vendendo o 15 de janeiro em 1.04. Neste caso, ele desfrutaria de 1,04 a 73 centavos de dólar em seu bolso pela diferença nos prémios. Os possíveis resultados no vencimento serão: OPQ acima de 27,50 no vencimento. Jack iria exercer sua chamada (ou vender a chamada para um lucro, se ele não quisesse receber as ações reais) e sua colocação expiraria sem valor. OPQ abaixo de 15 no vencimento. Jacks short put seria exercido pelo comprador e a chamada expiraria sem valor. Ele seria obrigado a comprar as ações do OPQ em 15. Por causa de seu lucro inicial, a diferença na chamada e colocar premium, seu custo por ação seria de 15 a 31 cêntimos 14,69. OPQ entre 15 e 27,50 no vencimento. Ambas as opções de Jacks expirariam sem valor. Ele conseguiria manter o pequeno lucro que ele fez quando entrou no colar, que é de 31 centavos por ação. The Bottom Line Em resumo, essas estratégias são apenas duas das que se enquadram no título de coleiras. À medida que aumenta a criatividade financeira, também faça estratégias de colarinho. Existem outros tipos de estratégias de colar e variam em dificuldade, mas as duas estratégias apresentadas aqui são um bom ponto de partida para qualquer comerciante que esteja pensando em mergulhar no mundo das estratégias de colarinho. Um atalho para estimar o número de anos necessários para dobrar o seu dinheiro a uma dada taxa de retorno anual (ver anual composto. A taxa de juros cobrada sobre um empréstimo ou realizada em um investimento durante um período de tempo específico. A maioria das taxas de juros são. Garantia de grau de investimento apoiada por um conjunto de títulos, empréstimos e outros ativos. Os CDOs não se especializam em um tipo de dívida. O ano em que o primeiro ingresso de capital de investimento é entregue a um projeto ou empresa. Isso marca quando o capital é. Leonardo Fibonacci era um matemático italiano nascido no século 12. Ele é conhecido por ter descoberto os quotFibonacci números, uma segurança com um preço que depende ou derivado de um ou mais ativos subjacentes. O que é um colar Um colar é um Estratégia de opções de proteção que é implementada após uma posição longa em um estoque experimentou ganhos substanciais. Um investidor pode criar uma posição de colar comprando uma opção de venda fora do dinheiro enquanto ele simultaneamente escreve um fora de Opção de chamada de dinheiro. Um colar também é conhecido como cobertura de cobertura. Carregando o jogador. BREAKING DOWN Colar Um colar também pode descrever uma restrição geral sobre as atividades de mercado. Um exemplo de um colar em atividades de mercado é um disjuntor que é destinado a evitar perdas extremas (ou ganhos) uma vez que um índice atinge um determinado nível. No entanto, o termo colar é usado com mais freqüência na negociação de opções para descrever a posição de opções de venda longa, opções de chamadas curtas e ações longas do estoque subjacente. Mecânica da estratégia de colar A compra de uma opção de venda fora do dinheiro é o que protege as ações subjacentes de um grande movimento para baixo e bloqueia o lucro. O preço pago para comprar as posições é reduzido pelo valor do prémio que é cobrado pela venda da chamada fora do dinheiro. O objetivo final desta posição é que o estoque subjacente continua a aumentar até atingir a greve escrita. As coleiras podem proteger os investidores contra perdas maciças, mas os colares também impedem ganhos maciços. A estratégia de colar protetora envolve duas estratégias conhecidas como uma chamada protetora e coberta. Uma peça de proteção, ou casada, envolve ser uma longa opção de venda e prolongar a segurança subjacente. Uma chamada coberta, ou buywrite, envolve ser longa a segurança subjacente e curto uma opção de chamada. Lucro e perda máximo Se a estratégia for implementada para um débito, o lucro máximo de um colar é equivalente ao preço de exercício das opções de compra menos o preço de compra das ações subjacentes por ação, menos o prémio líquido pago. Por outro lado, se o comércio for implementado para um crédito, o lucro máximo também pode ser equivalente ao chamado menos o preço de compra de ações subjacentes mais o crédito líquido recebido. A perda máxima é equivalente ao preço de compra da ação subjacente, menos o preço de exercício das opções de venda e o prémio líquido pago. Também pode ser equivalente ao preço de compra de ações menos o preço de exercício das opções de venda mais o crédito líquido recebido. Exemplo de colar Assume que um investidor tem um longo prazo de mil ações do ABC de ações por um preço de 50 por ação, e as ações atualmente estão negociando em 47 por ação. O investidor quer fechar temporariamente a posição devido ao aumento da volatilidade geral dos mercados. Portanto, o investidor compra 10 opções de venda com um preço de exercício de 45 e grava 10 opções de chamadas com um preço de exercício de 60. Suponha que as posições de opções são implementadas para um débito de 1,50. O lucro máximo é de 11.500, ou 10 100 (60 - 50 1.50). Por outro lado, a perda máxima é de 6.500 ou 10 100 (50 - 45 1.50).
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